揭開“虛假流通量/高FDV”Tokens的柏拉圖洞穴陷阱

2025年3月26日 05:09

文章作者：VannaCharmer 文章編譯：Blockunicorn

在Tokens市場中，Perception（認知）就是一切。正如柏拉圖的洞穴寓言，許多投資者被困在陰影中——被惡意行為者扭曲的價值假象所誤導(dǎo)。本文將揭露VC資助的項目如何系統(tǒng)性操縱Tokens價格，具體手段包括：

盡可能維持Tokens的“虛假流通量”（FALSEFloat）。

盡可能壓縮“真實流通量”（REALFloat，便于拉盤）。

利用真實流通量極低的事實來抬高其Tokens價格。從“低流通量/高FDV”模式轉(zhuǎn)向“虛假流通量/高FDV”模式

不，我不是低流通量/高FDVTokens！我是“社區(qū)第一”

今年早些時候，Meme幣的暴漲讓VCTokens失寵，后者被稱為“低流通量/高FDV”Tokens。隨著Hyperliquid等平臺的興起，許多VCTokens已淪為不可投資的標的。然而，這些項目并未修正其Tokens經(jīng)濟學(xué)的缺陷或?qū)Ｗ㈤_發(fā)實際產(chǎn)品，反而變本加厲地人為控制流通量，同時對外宣稱完全相反的情況。

壓低流通量對項目方極為有利，因為這讓價格操縱變得輕而易舉。例如：基金會通過幕后交易用鎖倉Tokens套現(xiàn)，再于公開市場回購，資金效率極高。同時，極低的真實流通量會使Tokens價格極易被操控，導(dǎo)致做空者和杠桿交易者面臨極端風(fēng)險。

以下是幾個典型案例（非完整列表）： 1.MANTRAChain

這是最明目張膽的案例。一個TVL僅400萬美元的項目，F(xiàn)DV竟超過100億美元？答案很簡單：他們控制了絕大部分$OM的流通量。Mantra團隊將7.92億枚OM（占總量的90%）存放在單一錢包中，連分散持倉的掩飾都懶得做。

當我質(zhì)問@jp_mullin888時，他辯稱這是“鏡像儲存錢包”，純屬胡扯。

那么如何計算Mantra的真實流通量呢？

我們可以通過以下方式計算：

9.8億（宣稱的流通量）-7.92億（團隊控制的部分）=1.88億OM

這個1.88億OM數(shù)字可能也不準確。該團隊仍持有相當一部分OM，他們還通過女巫攻擊（Sybil）操控空投，進一步縮減真實流通量。他們動用約1億OM偽造空投，這部分也需扣除。

2.MovementLabs

該項目的空投領(lǐng)取提供了兩種選擇：在ETH主網(wǎng)上領(lǐng)取空投，或在其未上線的鏈上領(lǐng)取（有小額獎勵）。然而在領(lǐng)取幾個小時后，團隊突然：

對ETH主網(wǎng)領(lǐng)取者加收0.015ETH（約56美元）的高額費用（不含Gas費），迫使小額測試網(wǎng)用戶放棄。

削減ETH主網(wǎng)分配額超80%，但保留高額費用。

暫停領(lǐng)取。

設(shè)置極短的領(lǐng)取截止時間。

結(jié)果顯而易見：僅5870萬MOVE被領(lǐng)取，占計劃空投量（10億）的5%。

按CoinMarketCap數(shù)據(jù)，MOVE自稱流通量為24.5億枚。

根據(jù)Coinmarketcap的數(shù)據(jù)，Kaito的流通量為2.41億枚，即3.14億美元。我假設(shè)這個數(shù)字包括：幣安持有者、流動性激勵、基金會分配和初始社區(qū)與空投領(lǐng)取。

讓我們拆分開來，看看真正的真實流通量是多少：

真實的流通量= 2.41億KAITO- 6800萬（未領(lǐng)取部分）+ 1億（基金會持倉）=7300萬KAITO

真實流通市值僅9490萬美元，遠低于CMC數(shù)據(jù)。

Kaito是本文三個項目中唯一值得部分信任的，因為他們至少擁有能盈利的產(chǎn)品，且據(jù)我所知，他們的操作沒有Movement和Mantra那么惡劣。解決方案與結(jié)論

CoinMarketCap和CoinGecko應(yīng)展示Tokens的真實流通量，而非項目方瞎編的數(shù)據(jù)。

幣安等交易所應(yīng)采取措施懲罰此類行為。目前的上幣機制已被玩壞——像Movement那樣，付錢給KOL公司就能在亞洲刷數(shù)據(jù)、騙上幣。

交易者請遠離這些Tokens，因為項目方可隨意操控價格。他們掌控了所有流通量，也就控制了Tokens的走勢（非財務(wù)建議）。

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揭開“虛假流通量/高FDV”Tokens的柏拉圖洞穴陷阱

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