Circle上市引爆市場(chǎng) 穩(wěn)定幣成為機(jī)構(gòu)與散戶(hù)的新共識(shí)

2025年6月14日 11:13

作者：PaulVeradittakit，Pantera合伙人翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)

摘要

Circle在IPO首日暴漲168%，顯示出市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)定幣和加密資產(chǎn)敞口的強(qiáng)勁需求。

PanteraCapital是Circle的早期投資者，支持其從加密經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為推出USDC的戰(zhàn)略。

Pantera認(rèn)為，CRCL（Circle股票）將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)成為穩(wěn)定幣敞口的代表性標(biāo)的。

USDC占據(jù)了24.2%的穩(wěn)定幣市場(chǎng)份額，在Solana鏈上處于領(lǐng)先地位。

由于合規(guī)性強(qiáng)，USDC深受機(jī)構(gòu)投資者青睞。

穩(wěn)定幣行業(yè)日趨成熟，B2B（企業(yè)對(duì)企業(yè)）支付成為主流交易類(lèi)型。Circle的發(fā)展歷程

2025年6月4日，Circle在紐約證券交易所上市，當(dāng)天股價(jià)飆漲168%。我們認(rèn)為CRCL的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)釋放了一個(gè)明確的信號(hào)：公眾市場(chǎng)迫切希望獲取穩(wěn)定幣和Crypto的投資機(jī)會(huì)。

但互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的構(gòu)建并非一朝一夕。PanteraCapital在2014年就成為Circle的早期投資者，經(jīng)歷了行業(yè)的多次起伏。現(xiàn)在，我們來(lái)回顧一下Circle的成長(zhǎng)故事，從Pantera的視角看這段旅程。

Pantera在2014年3月參與了Circle的B輪融資。創(chuàng)始人JeremyAllaire早已創(chuàng)辦過(guò)并成功上市的Allaire公司，因此我們非常信任他的執(zhí)行能力。Circle的第一款產(chǎn)品是一個(gè)設(shè)計(jì)精美的Crypto經(jīng)紀(jì)平臺(tái)——我本人就是在Circle上購(gòu)買(mǎi)了第一枚Bitcoin。

2018年*I*C*O熱潮中，Circle收購(gòu)了交易所Poloniex。但真正吸引我們注意的是他們的新項(xiàng)目——CENTRE。Circle認(rèn)為Blockchain技術(shù)將允許全球范圍內(nèi)即時(shí)、安全、低成本地傳遞價(jià)值。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上唯一的價(jià)值轉(zhuǎn)移工具是Bitcoin，但其價(jià)格波動(dòng)劇烈，沒(méi)人會(huì)用它買(mǎi)咖啡。CENTRE的目標(biāo)是提供解決方案，解決包括價(jià)格波動(dòng)和交易擴(kuò)展性等Blockchain基礎(chǔ)設(shè)施面臨的挑戰(zhàn)。

作為去中心化和穩(wěn)定價(jià)值轉(zhuǎn)移方式的堅(jiān)定支持者，Pantera成為了CENTRE最早、也是最大的一位投資者。然而，Circle最終決定采用中心化方案，因此誕生了USDC。

我們一直是USDC的堅(jiān)定支持者，多次邀請(qǐng)Jeremy和團(tuán)隊(duì)在Pantera峰會(huì)與網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上發(fā)言，并與Circle商務(wù)團(tuán)隊(duì)緊密合作。USDC初期的成功堅(jiān)定了Jeremy聚焦token化美元的決心，他逐步退出交易所業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于USDC。這個(gè)決策也正符合Pantera當(dāng)時(shí)的判斷：穩(wěn)定幣最先會(huì)在DeFi中被用作計(jì)價(jià)單位，隨后會(huì)逐漸滲透進(jìn)支付領(lǐng)域，最終成為主流轉(zhuǎn)賬手段。

為了擴(kuò)大USDC的生態(tài)系統(tǒng)，Pantera引導(dǎo)了我們投資組合中的公司（例如Bitso）接入U(xiǎn)SDC，同時(shí)也通過(guò)與CircleVentures聯(lián)合投資來(lái)扶持整個(gè)生態(tài)的建設(shè)。

Circle的IPO是Pantera眾多成功案例之一，我們?yōu)槟軈⑴c其中、見(jiàn)證新一代“互聯(lián)網(wǎng)貨幣”的誕生而感到自豪。USDC與穩(wěn)定幣市場(chǎng)穩(wěn)定幣市場(chǎng)近年來(lái)的演變

1070萬(wàn)美元暴增至7.85億美元，其中1.6億美元來(lái)自后期私募股權(quán)基金，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)穩(wěn)定幣敞口的巨大興趣。

此外，價(jià)值5.4億美元的并購(gòu)交易也表明該行業(yè)正逐步進(jìn)入整合階段。但目前，公眾市場(chǎng)仍沒(méi)有可供交易的穩(wěn)定幣投資標(biāo)的，散戶(hù)或?qū)_基金都無(wú)法直接投資這個(gè)潛在的萬(wàn)億美元行業(yè)。

GENIUS法案

Jeremy在CNBC采訪(fǎng)中說(shuō)：“要實(shí)現(xiàn)我們的愿景，我們必須與政府建立聯(lián)系并積極參與政策制定過(guò)程……要想讓穩(wěn)定幣在主流社會(huì)有效運(yùn)作，就必須與現(xiàn)有金融框架整合。我們是這個(gè)行業(yè)歷史上獲得最多許可證、最合規(guī)、最透明的企業(yè)之一，這為我們帶來(lái)了巨大優(yōu)勢(shì)。”

Circle的USDC和EURC目前已由現(xiàn)金和短期國(guó)債完全支持，并接受定期審計(jì)和報(bào)告。這些合規(guī)行為已與GENIUS法案要求對(duì)齊，為Circle贏得了“監(jiān)管認(rèn)證”的公信力。相比那些仍需追趕或退出市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這一優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步提升Circle的市場(chǎng)地位。展望未來(lái)

作為一家風(fēng)投公司，最大的樂(lè)趣之一就是支持那些能改變世界的創(chuàng)始人。而Circle正在改變“價(jià)值的轉(zhuǎn)移方式”，并鞏固美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位。下一次你進(jìn)行海外支付時(shí)，如果交易在一秒鐘內(nèi)完成，請(qǐng)記得感謝Circle！

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