穩(wěn)定幣公司Circle是怎么賺錢的？

2025年6月20日 15:46

普通人很難通過穩(wěn)定幣去掙錢，這一期我講原因。

上一期視頻發(fā)出去之后，就有小伙伴后臺私信，問我怎么通過穩(wěn)定幣掙錢。其實，穩(wěn)定幣掙錢，并不適合普通人，那是大機構的游戲。

但這不妨礙我們了解一下，這個連特朗普家族都趨之若鶩的生意，到底是怎么玩的。

恰好最近穩(wěn)定幣公司Circle在美股上市，我們直接看它的報表，Circle賺錢主要靠儲備金的利息。

我一說你就明白，用戶從Circle那里買美元穩(wěn)定幣USDC，USDC與美元的比價是1:1，用戶每買面值1美元的USDC，Circle就會得到1美元，這1美元就叫做USDC的美元儲備金，Circle會將這筆錢投資到低風險資產如美國國債上，來賺取利息。

熟悉金融的朋友們一定會覺得有點似曾相識，這不就是第三方支付的備付金么？對，一點沒錯。大家也都知道，在備付金管理辦法出臺之前，支付寶這樣的支付公司，都可以將備付金存入銀行賺取利息，這其實是一個非常好的生意，因為沉淀資金越多，利息就越多。

2024年，Circle總收入約16.76億美元，凈利潤約為1.56億美元，99%來自儲備金的利息收入。

所以，Circle這家公司能賺錢多少錢，一方面取決于它能將美元穩(wěn)定幣USDC的網絡擴展到多廣，取決于有多少人使用了USDC，這決定了它備付金的規(guī)模。另一方面也取決于美國的利息水平。高利率環(huán)境會放大Circle的收益，2022-2024年，美聯(lián)儲加息導致短期國債收益率上升，Circle的儲備金收益因此大幅增加。

說完Circle，我們再把目光放到整個市場。就美元穩(wěn)定幣市場而言，現(xiàn)在處于雙寡頭壟斷時代。現(xiàn)在排名第一的是Tether發(fā)行的USDT，市場總值約為1550億美元，市占率是60%以上。Circle發(fā)行的 USDC是第二大美元穩(wěn)定幣，市場總值約為615億美元，市占率為26%。

還有一些新進入者。比如，特朗普家族的WorldLibertyFinancial就剛剛入局美元穩(wěn)定幣市場，發(fā)行了USD1， 2025年市場總值約為22億美元，排名第三，但與USDT和USDC差距明顯。

所以，這個市場目前還處在有限的寡頭競爭的狀態(tài)，因為這樣一本萬利吃利息的好生意，雖然模式簡單，但進入門檻高，適合有權有勢的大資本，咱們普通人還是看看別的機會吧。

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