美國州政府如何選擇穩定幣發行公鏈？

2025年6月28日 16:45

昨晚看了個新聞，美國懷俄明州為了給自己將要發行的穩定幣WYST選擇公鏈，搞了一個公開打分，最終11條鏈進入候選名單，Aptos和Solana以32分并列第一，Sei以30分緊隨其后，Ethereum和一眾L2則只有26分或更低，這和大家日常感覺到的公鏈生態活躍度及幣價可能有不小的差異。這個分究竟是怎么打的呢？我很好奇，于是和GPT老師共同學習了一下。

1/ 首先表揚一下美國州政府的buildinpublic。穩定幣WYST背后的懷俄明穩定幣委員會，是2023年3月依據該州StableTokenAct成立的。這個委員會有一個公開的notion文檔，里面有項目簡介、會議日歷和記錄、評分標準結果和memo、Q&A、聯系方式，并列出了自有的YouTube頻道、X賬號、Warpcast賬號和Github賬號，比現在很多不走心的項目方還認真和透明。

可以看出，Ethereum的TVL是斷崖式領先，但是在每秒交易數量（TPS）、交易最終性時長、每筆交易費用、區塊出塊時間上，這條去中心化鏈還是吃了很多虧。在這里也能看出Layer2的分流導致Ethereum主網上的活躍用戶數只能和SEI在同一個量級，大大落后于Aptos和Solana。

但是Aptos又是怎么能做到和Solana并列最高分的呢？我讀下來發現，一方面Aptos確實非常均衡，合規性強、速度快、成本低、網絡較為穩定，另一方面也是因為第二輪評分在附加優勢加分項新增了兩個得分點，但Solana并未重新參與這輪打分。如果去除這兩項，實際得分最高的應當還是Solana。

5/這里值得Ethereum擁躉們注意的是，雖然Ethereum一直標榜自己會是承載真實資產上鏈的最佳選擇，但實際落到政府層面技術選型，類似無許可網絡是一個是否門檻，過了就行，網絡穩定性在核心指標中僅占一項；缺乏技術壁壘和網絡可用性不足是風險扣分項，Solana離過線當過機，各扣了1分，但對整體影響不大；并沒有對去中心化程度的評分，州政府反而更看重能否凍結、是否在懷俄明州設有實體；核心指標絕大多數的指標是性能、成本和規模。

當然，這個州級穩定幣發行從一開始就表示要遵守“多鏈支持、技術中立”原則，接下來還會繼續更新規則、收集反饋，同時歡迎未入圍的鏈繼續提交申請參與評選，因此進入候選名單的公鏈乃至還沒進入名單的理論上都有機會。

6/除了公鏈選型，這個懷俄明州的州級穩定幣項目也值得注意。作為美國首個計劃發行穩定幣的州，WYST原本計劃在7月4日前推出，但5月底的例會中，這個時間線已經被推遲至2025年第三季度，新的建議日期為8月20日。之后的工作還涉及儲備金管理規則公眾意見征集和最終批準，制定委員會專屬總賬/會計科目表，與第三方保管機構設立信托賬戶與流動性基金賬戶，與持牌服務提供商接洽，包括CEX、支付平臺、數字錢包、做市商，用于WYST的購買與再銷售等等。

最終，穩定幣背后的儲備金將由富蘭克林鄧普頓基金進行管理，Chainalysis負責鏈上分析，與LayerZero與Fireblocks合作完成集成，完成去中心化驗證網絡和官方網站上線，8月20日前將WYST合約部署至主網，然后于懷俄明Blockchain研討會上發布公開聲明正式發布。

除了懷俄明州，內布拉斯加州已通過其“FinancialInnovationAct”，授權名為Telcoin的實體發行一款州支持的穩定幣，暫時稱作eUSD。美國聯邦轄下的一個海外領地北馬里亞納群島中的Tinian島，試圖發行名為MarianasUSDollar（MUSD）的美元穩定幣，今年4月被州長否決，5月參議院又推翻了州長否決。

這種美國各州以及各大公司摩拳擦掌要發行自己穩定幣的情景，很容易讓人想到1837年到1866年的自由銀行時代，當時，各州、市、私有銀行、鐵路和建筑公司、商店、餐館、教堂和個人截至到1860年發行了大概8000種不同的貨幣，種類繁多，缺乏統一標準，本文配圖正是1836年到1841年由新澤西洲特拉華大橋公司的1美元私營貨幣。

7/最近關于人民幣穩定幣的討論也非常之多，一些大公司也在躍躍欲試。在要不要有的問題之后，可能就是究竟跑在哪條鏈上。是再推出一條專門的鏈，是用大公司自己的聯盟鏈例如螞蟻鏈京東鏈，是接入國際上的常見公鏈，還是用一些國產公鏈例如HashkeyChain、Conflux等等，這個問題對中美乃至全世界其他國家的政府和企業都是新題目。懷俄明州的這種打分制和公示制度未必完善，但也算是給后來者打了個樣。未來我們應當會看到更多有趣的治理進展。

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